1991年12月，歐共體各成員國領導人在荷蘭小鎮馬斯特里赫特開會，起草了《馬斯特里赫特條約》，增強了歐洲議會的權力，為比較落后的成員國提供更多的地區發展資金，并計劃實行統一的外交政策。不過，該條約的核心內容是為建立貨幣聯盟制訂時間表，時間定在1997年1月之前，或者在有變故的情況下延遲至1999年1月。
     《馬斯特里赫特條約》規定了五項促進貨幣一體化的標準，但事實證明，貨幣統一沒有預想的那么簡單。德國推高了利率，這樣一來，其他國家就無法維持與德國的固定匯率，因為那需要提高利率，從而有導致衰退之虞，歐洲匯率機制就此瓦解，直到1995年才恢復，而且各國修改了匯率的浮動區間，將其擴大為15%.
       但歐洲各大國的政治領導層都很想建立貨幣聯盟。所以，他們不論本國處境如何，都大幅削減預算開支，緊縮銀根。歐盟委員會甚至在1998年通過了《穩定與增長公約》，為成員國設定削減財政赤字的目標，以在5年之內消滅赤字。但是，歐盟仍有8個國家面臨著政府債務問題，有鑒于此，歐盟委員會降低了《穩定與增長公約》設定的標準，規定只要維持國債下降就足夠了。
       1998年5月2日，11個歐盟國家作出了歷史性的決定，將它們的貨幣綁在一起。當時希臘還沒有達到標準，所以兩年后才加入進來。丹麥、瑞典和英國由于政治上的原因，決定不加入歐元區。歐洲貨幣聯盟紫砂石于1999年1月2日成立。